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德国工业历史对当前中国的投资启发_1

  自从14年中国股市大幅上涨开始,工作瞬间加速,实在没时间认真出门考察,而15年又是股灾决战期,也没时间,所以自《英国深度留学感悟与各阶层分析》之后,就没更新游世界系列了。而现在股市处于既没有井喷式上涨,也没有断崖式下跌的阶段,总算找到些时间可以再认真去海外转转,继续自己的游世界规划,毕竟自己的《罗毅游世界》系列,很多读者还是惦记着。这次是去德国,为什么是德国?因为德意志帝国在19世纪中后期的崛起,是深深吸引我的一段历史,我始终想用自己的眼光好好审视下德国,到底是什么样的因素促使德国崛起,使德国工业傲视全球?到底又是什么,让德国走向法西斯主义的自我毁灭之路?当前正是中国经济转型升级的关键期,相信德国的很多经验,都是值得我们考察和深思的,无论正面还是负面。游记中蕴含大量对历史的思考,还望能体会笔者的苦心。本游记纯属笔者个人感悟,并非研究报告,与所供职机构观点无关。

  德国初感觉

  刚出机场,就被满大街的奔驰、奥迪、宝马所震撼,因为这里的出租车很多都是这种在国内认为奢侈的品牌。路上各种各样飞驰的名车,也无时无刻不在提醒着德国工业之强大。这里是汽车的故乡,高端制造业的样本,也是第二次工业革命领军的国家。别看路上汽车不少,但天空依旧是那么蓝,说明当地的环保相当到位。自行车在德国也十分流行,道路基本都留有专门的自行车道,往往骑得飞快,我看对于行人来说,自行车应该更加要小心。至于国人的很多脸谱化认识,也觉得有必要纠正下,以前传说德国火车精确到秒,必不晚点,这绝对是谣言,本人在德国坐火车4次,3次晚点,平均晚点20分钟,最长晚点30分钟,莫非人品太差?但跟德国当地留学生交流,发现德国火车晚点是正常现象,真没想到当年的铁路帝国,竟然没落至此?反观中国的高铁,实在是太好,速度比德国快,而且更平稳,准时真是好太多。我不是愤青,真是客观事实,不盲目自大,也不妄自菲薄。

德国工业

  从旅游来说,随处可见的教堂、宫殿,自然是美不胜收,罗曼式、哥特式、德国式、巴洛克式建筑随处可见,狠狠的恶补了下欧洲建筑史,总算是能够基本分辨出各种建筑物的特点、历史成因等。建筑史和政治史,经济史其实密切相关,对于我这个小历史迷来说,也算一场饕餮盛宴。例如去看科隆大教堂,一出火车站,就被这巨高,巨大的科隆大教堂所震撼,抬头仰望仿佛根本望不到顶,站立在这样的建筑物下,能感受的只是自己的渺小,而无论正面、侧面,无数的尖柱,更加凸显教堂的高,名不虚传,世界第三高的教堂。教堂全身灰黑色,庄严肃穆,而走进他们的珍品陈列室,金光闪闪,玲琅满目,主要集中在17世纪到20世纪。珍宝让人目不暇接,工艺之精美,风格之奢靡,完全不输同时期的中国文物,而到了19世纪后,可能要比同时期的中国更加精美,也反映出文明实力对比的此消彼长。

  教堂为什么要如此高大?哪怕需要建600年(1248-1880),耗费无数人的心血。因为这样壮观的哥特式建筑奇迹,彰显神权的权威,自然也是天主教神权的一种衍生。始建于1248年,恰恰是蒙古帝国铁蹄席卷亚欧大陆之时,而此时欧洲大陆仍然处于中世纪前期(以前称欧洲中世纪黑暗时代),代表着天主教神权自身的空前强大,当时科隆自身的经济实力由于地处交易中心,也可以支持此工程,而科隆主教恰好夺得东方三圣遗骸,也需要有强力的建筑物来应对法国在神权上的竞争关系。说到底,就是神权的强大自然需要强有力的建筑来提升影响力,尤其哥特式建筑也盛行于此时,突出建筑物的高度,加强对信徒心理的崇高冲击力。

  而到了文艺复兴时期15世纪-17世纪的建筑,往往简洁、对称,突出科学的美,突出对人的重视,突出个人的作用,就是因为要从过度压迫的神权下解放个性,这样才有之后的科技革命。而巴洛克建筑,是建立在西方文明已经充分在全球领先的基础上,财富从全球源源不断的涌入欧洲,所以此时的建筑往往突出奢华,复杂。

  为什么是德国引领第二次工业革命?

  这次去了很多博物馆,感受最深的就是德国的巅峰时期就在19世纪中,到二战前。第一次工业革命(蒸汽机,纺织机械)发生在英国,但为什么不是英国引领第二次?(火车,电气)。仔细研究,不得不说德国的统一贡献了很大的力量。英国是个岛国,也是海洋文明的杰出代表,巅峰应该在20世纪前,不过可惜的是,火车的出现,大陆运输效率的大幅提升,实实在在的改变了海洋文明和大陆文明的潜力对比。但大陆文明很多,火车之所以在德国,美国得到最大的伸展,这必然是体制变革的作用。先说说英国的体制壁垒,在经历第一次工业革命后,英国形成了巨大的既得利益,对铁路、电气、现代科学(化学物理)的大学表现冷淡,因为铁路会动摇航运的巨大利益,现代科学,会动摇大学中神学的既得利益,电气会动摇巨大海外殖民地的人力利益,总之,由于这些既得利益,使得英国在改革中处于劣势。还有很关键一点,英国的国土面积和岛国特性,决定了国内市场的狭小,也确实不适合火车,电气的发展。但是反观德国,则十分不同。

  德国的统一是经济起飞的基础

  德国在俾斯麦的领导下,1864年普丹,1866年普奥,1870年的普法战争,成功的统一了德意志帝国,这种统一并不是简单靠武力,其实研究历史,这种统一是符合德国大多数阶层的利益的。之前的关税同盟(1834年),大部分阶层就是希望德意志内部能够统一市场,但是外部的各种力量,和德意志内部保守的封建势力,实际上并不希望强大的德意志共同体出现。对于外部各国:当时的法国,奥地利,丹麦来说,德意志统一意味着强大近邻的出现,会挑战原有的政治体系。而对于内部的封建秩序和保守的地主阶层来说,统一的德国意味着中央集权能力的加强,如果德意志帝国背后代表的是新兴资产阶级的利益,必然会要求释放原有的佃农劳动力,同时打破地域之间的贸易壁垒,促使资本流动,从而损害地主的利益(资本要求释放土地,劳动力,思想,地主能同意吗?)。但是德国成功突破了原有地主的限制,外部的制约,成功统一,而且通过改革,使得原有的容克贵族(地主封建代表)向资产阶级转化,一个统一的内部市场就这样形成。

德国工业

  后发优势体现淋漓尽致

  德国的后发优势非常突出,在1600年之后的神圣罗马帝国(962-1806),中央权威已经名存实亡。所以德国真正的统一利益基础,可能也就是从1800年算起,然而由于之前发展迟滞,海上航运一直落后于全球海洋帝国(西班牙,葡萄牙,荷兰,英国),但正因为如此,就没有那么强的海运既得利益。而马丁路德的宗教改革,也代表着,在思想层面,德意志地区应该是最先觉醒的一批,三十年战争(1618-1648)虽然十分惨烈,但也不得不说,神权在这段时间中,也受到相应改革和重构,也因此现代科学可以在这篇土壤中扎下根来,虽然很多现代科学启蒙于英国,但反而在德国进一步发扬光大,这就足以证明后发优势的力量。同时由于英国引领第一次工业革命,很多工业厂房已经成形,或者说旧有技术已经相当成熟,指望英国自己去打破这种体系,实际上非常困难,而德国则没这种烦恼,新的技术,结合现代大学的研究成果,可以直接跳过原有体系,采用最新技术,最大规模,从而尽可能降低成本,提升全球竞争力。

  在这个阶段,一批德国最优秀的工业企业闪现出来,例如西门子(创立于1847),奔驰(创立于1871),这些企业我们这次也都去考察过,不得不说,整体反映出德国的先进工业水平。奔驰的工业车间中,飞舞的库卡机械臂,高度的大数据集中,整洁的环境,科学的设备安放,都给人留下极深印象。

  西门子正在将智能工厂发扬光大(目前已经成为西门子内部最重要的事业部),为未来真正的工业4.0做铺垫,按照我的理解,首先是实现大数据的集中,分析,结合最新情况智能调节产品,产量,做到电气化,自动化,数字化。这种布局和改革,对于西门子这种古老的企业,确实很难得,因为古老企业往往代表既得利益的固化,敢于自己主动跃升的,还真不多。反观现在中国内部的企业家,很多在考虑移民,把毕生积累的实业资产积极出售,真有些觉得悲哀,当然,造成这种现象不能怪企业家,过去的体制因素影响很大,但我们现在要看到体制正在朝着正确的方向改革,后面再详细说。

  德国之殇:好战必亡

  德国的工业在第一次世界大战前达到顶峰,或许在一战开始的时候,美国都不敢说完全能压制住德国。拿德意志银行来说,成立于1870年,从1873-1906年,并购32家银行,控股87家银行,在欧洲银行业中,已经排名前列。可惜的是德国在第一次世界大战中战败,繁荣进程戛然而止。巨大的赔款、恶性通胀,使得银行被挤兑。而第二次世界大战战败,更导致德国大型优秀企业被分拆,例如西门子,虽然之后能有重新整合与美国马歇尔计划,但也是受了重大挫折,而且很多核心领域的优势已经让给了美国,尤其是金融领域。我们回顾下德意志银行最高市值,即使在全能银行的框架下,而且在市场份额高度集中的背景下,也就只能到这个水平,如果德国能够保持和平,逐步联合周边国家,砥砺前行,或许现在的德意志银行会是另外一番样子。再看看最近德意志银行的走势,更觉悲哀,当年的一代霸主沦落至此。

德国西门子工厂

  中国的未来:统一的市场,市场化,法制化

  统一的市场

  德国的历史充分揭示一个规律:统一往往是崛起的前提,因为如果一个国家被分裂,市场就会被割裂,而且控制顶层权力的阶层,往往是地主(波兰),或者军阀(民国初期),这些阶层的统治,必然是阻挠市场效率的提高,波兰历史上为什么被分裂多次,不得不说和其之前地主的力量过于强大有密不可分的关系,而民国初期的军阀混战,厘金高企(地方关税),军阀掠夺,这些都会严重影响资本的流动,利润的形成,经济的发展。

  拿中国现在来说,如果让地主势力过于强大,例如个别城市的房地产出现严重偏离收入水平的情形,一套体面的房子,要100年的人均收入,就是明显的地主压迫体现。如果不加以引导和管理,演变成人人都是房奴,而地主拿着钱进一步囤积土地,推高价格,那么普通人还能有什么剩余的资金去消耗真正的创新产品?创新产品由于凝结着先行者的风险承担,智力,时间投入,自然价值是不菲的,例如苹果手机,这种产品注定不会廉价,但是如果普通的消费者在房地产支出之外都没有结余,谁去购买这些创新产品呢?又怎么能正循环的促进创新?而地价的进一步推高,只会使地方政府的土地财政进一步加剧,那么自然使得地方政府也不会把资金用于创新,而由于自身利益的连接,只会考虑怎么把土地卖的更贵一些,过高的地租,反过来又会提高实业的成本,进一步压迫实业和创新。而地主的特点就是囤积土地,靠资产增值和食利为生,利益以本地为主,自然希望自己的事情自己做主,不愿意有其他势力来争夺经济话语权,反过来政治上也会抵触创新,统一的市场。

  但是作为实业家,其实最喜欢的就是统一的市场,这点在德国的崛起历史上看的很清晰,从关税同盟开始,就希望内部的产品在同盟内畅行无阻,资本可以自由流动,人员也可以自由流动,这样才能有足够的资本和人力,投入到生产中去,也有足够的购买力可以促进资本的积累和再生产。只有德国拥有统一的内部市场,才能出现西门子,奔驰,宝马这种伟大的企业,当自身企业不够强大时,在国内市场还没站稳脚跟,指望自身品牌直接主导海外市场,基本很难,因为无论哪国,基本都是优先保护本土企业的。往往都是在国内市场练出核心竞争力,再逐步打进海外,个别甚至可以主导海外市场。如果没有国内的统一大市场,资本,优秀人才的积累速度会很慢,核心竞争力的形成速度也会很慢,而国际竞争很残酷,如果其他国家的企业迅速积累起核心竞争力,反过来自己内部的市场可能会被其他国产业所挤垮。所以我们看汽车,飞机,核心软件,金融,当前最大最强的公司,哪个不是诞生壮大在人口在5000万以上的国家。

  市场化

  但光有庞大的市场是否就能成功?不是的。印度、印度尼西亚都有庞大的人口,可以理解为内需潜力巨大,但是为什么这么多年,发展如此落后?(印度近期改革比较有成效,但是离中国的距离还相当远),因为市场化程度远远不够,制度是决定性因素之一。德国这些工业大企业,在建立时,都是私人建立,产权关系从一开始就很清晰,而且在崛起过程中,德国对这些企业是充满呵护,没看到大规模的行政干预,市场化是德国崛起过程中很重要的一个特色。基本靠着竞争,还有政府的职责明晰,简政放权,德国的企业家充分发挥企业家精神,才使得这一批优秀企业雨后春笋般的冒出来。

  但是德国也并不是只靠民营企业,我们不能忽略国家的引导作用。德国的铁路从一开始就是高度国有化的,但是国有化的铁路,也承担起了整个德国工业向世界第一梯队冲刺的重任。所以市场化并不意味着把国企和民企对立起来,而是要让政府简政放权,市场发挥决定性作用,同时让国企和民企在各自擅长的领域充分发展,都是可以充分享受改革红利的。国企有国企的规模和大投入优势,民企有民企的效率与创新优势,但现在的中国,这两者都需要改革。

  法制化

  记得在英国留学笔记中明确说过西方的法制,是我们必须要学习的地方,因为只有通过法制化,充分保护国有财产、私有财产,才能使企业家精神用在创新和提升效率上,也实实在在降低政府的过度干预,还有额外的摩擦成本,例如政府官员的贪污腐败等。但是也并不意味着必须只能照搬英美的普通法系。因为德国就是典型的大陆法系,而这种大陆法系,也是为德国引领第二次工业革命起到了保驾护航的作用。现在的中国,一方面需要将法律进一步完善,但另一方面,更关键是要保证法律的权威性,要能够做到执法必严,违法必究,充分降低在执法过程中的扭曲。

  对当前中国的投资启发

  对经济不亢奋,更不要悲观

  很多人期待政府大放水,我们觉得这种预期最好打消,要做好艰苦转型的准备,但是也不要悲观绝望,虽然现在经济从之前的高速增长(8%以上)回落到中高速的阶段(6.5%左右),但随着国内市场的进一步统一和崛起,政府进一步简政放权,市场化改革的坚强推进,中国的14亿人力基础和上进的文化,还是拥有持续增长的潜力和动力。看看德国当年通过统一,改革,迸发出的内需力量,使得德国跻身第一梯队,这就是很好的借鉴经验。别忘了我们现在人均GDP才8000美元,和世界一流国家(人均35000美元)相比,空间还很大,这种空间本身就是潜力的一部分。

  对于过度高估区域的房地产,应该卖出三套以上的投机性房产

  因为现在人民币贬值预期还在,如果美国加息,或抽紧全球流动性,必然加大这种贬值预期,而我们判断,中国应该会采取维持市场流动性稳健,打击影子银行流动性的方式,来对抗贬值预期,那么以影子银行为主要资金来源的资产价格是要小心的。而通过金融体系的草根调研,我们认为个别高估区域房地产的资金链来源主要是影子银行,正规金融有参与,但并非主力,所以如果要抽紧影子银行流动性的话,这些区域高估房地产价格是有风险的。房地产是个区别差异很大的市场,还是要深入其中研究,不要简单说涨说跌,例如过去4年,三四线很多城市的房价跌了不少,而一线则涨了不少,深圳尤为突出。

  对股市不盲目乐观,更不要悲观

  经过14年暴涨,15年暴跌,现在的股市依然处于休养生息阶段,个别股票估值高,而个别股票估值低,所以还是要具体分析。但是大方向来看,此时股市的机会是不小的,因为在目前的中国,拥有150万亿元的M2,必须要激活存量货币的效率。降杠杆的目标也要通过增加股权来达到,资金向股市的流动,应该是源源不断的,而且市场化改革,加强法制化,逐步国际化,也给场外资金源源不断的信心,我们最近就有接触不少的场外大资金,已经开始在逐步布局。只是未来要掌握好节奏,不能再搞成井喷式上涨,不然之后必然是断崖式下跌。本人从业十二年,最喜欢还是稳稳的幸福。

  德国之行在一路的感悟和思考中,美好的结束了,回想起来,自己出去走的还是有点少,看来是要加快自己游世界的步伐了,用自己的眼睛看清世界的真实,用心去感悟历史,真是别有一番风味。世界是丰富多彩的,切忌过度脸谱化认识,另外也提醒在出去旅游时注意安全,毕竟现在全球治安也堪忧。

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